两百万亿买来犀利涨势 短期面临关键阻力

By in 外汇市场, 外汇行情 on 2020年6月2日

  两百万亿买来犀利涨势 短期面临关键阻力
  
  日经225面临短期重要阻力22700
  
  上周日本推出第二轮百万亿日元刺激方案后,日经225指数加速上行、走出了3月16日筑底以来的第二波日图级别犀利升势,但从技术分析的角度来看,该指数很快将面临重要阻力、或进入重要阻力区域:日图去年11月至今年2月的盘整区间底部、即22700附近。22700之上方到24200约1500的区间自2018年1月以来一直是日经225指数难以逾越的阻力区域,此次由Covid-19疫情引发的经济活动混乱能否帮助指数上破该区域呢?

  日经225大涨背后的财政、货币政策原因
  
  应当说,面对此次Covid-19疫情冲击,日央行表面上没出什么“大招”,倒是之前畏手畏脚的日本政府大显身手,先后推出两轮百万亿日元刺激方案,总规模占日本GDP的比例高达40%!这一比例是史无前例的,其它国家也只能是望其项背。点击查看DailyFX独家《成功交易者手册》
  
  这些用于刺激经济的资金从哪里来?政府的资金来源无非是征税、借债两个途径。在目前情况下,征税选项显然是行不通的,去年10月份的销售税上调已经将日本拖入“技术性衰退”,叠加目前的Covid-19疫情冲击,日本目前实质上已经处在衰退之中。那就只能发债了!但对于债务负担占GDP的比例已经高达240+%的日本来说,且不说新增加的200万亿资金从哪里来,就算成功筹得资金、债务/GDP占比升至280+%该如何是好?
  
  不要着急,日本政府已经代表国民想通了,“现在不是担忧财政健康的时候”(当然,目前形势下这的确有一定的道理)。而且融资渠道日本决策层也已经想好:在日本政府宣布第二轮百万亿日元刺激计划之前,日央行召开了一次临时性紧急会议,虽未采取什么重大措施、但重申了4月27日无限量购债的决定!这意味着,如果200万亿日元的新增债务造成10年期日债收益率偏离0.0%过大(如20个基点),则日央行有可能购买所有的新增国债。再看看日本政府200万亿日元资金的使用用途,可以说日本已经事实上在试验“直升机撒钱”或MMT(现代货币理论)了。这也是笔者前面说的是经济混乱支持股指的原因。
  
  更进一步地,只要没有发生影响民生的大通胀(正如在过去20多年看到的,在现代国际分工下,这一风险即使有也可能是暂时性现象),日本这样的政策可以一直持续下去,零利率下的资产价格上限几乎可以想象力+对波动的容忍度为上限。这一点对于其它类似国家也都类似。 策略含义:指出阻力并非看空,但若遇阻则多头应适当结利
  
  回归到技术面,个人认为日经225指数在22700附近的阻力还是比较强劲的,在过去逾两年半的时间里,指数站上该位的时间仅有约120个交易日、即大约20%的时间能维持在该位上方。在约占GDP 40%比例的刺激政策下,日经指数能顺利站上该位吗?如果站上就可能直指前高24200了。最后再提一点的是,笔者这里指出22700阻力的重要性,并不是看空/做空日经225指数,只是提醒若有多头的话、价格在此遇阻的话应当适当结利。

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